GreedNews Editor

「優質」一般是大型機構投資者較偏好的風格，因為這類型的股票能長遠為股東帶來卓越的回報。要定義一間公司是「Quality」，基本上我們可以從三個層面去作初步了解，首先從公司治理方面去看，管理層的誠信是非常重要，人無信而不立，如果管理層經常誇誇其談，業績報告總是不及他們所給的指引，這類公司是無法吸引到長線投資者的。第二，其經營模式或產品有否獨特性，是否能持續經營？ 如果公司的經營模式或產品是很難被取代，這即代表公司的獲利能力（我們一般參考毛利率）能維持在較高的水平。第三，留意公司的財務報表是否穩健和現金流情況。優質的公司一般比同業有更低的負債比率，以及更強的經營現金流，能讓公司即使在經濟低迷時亦能如常運作，甚至逆市擴大生意。

在我們日常選股票時，都會為該股票定義一種或以上的投資風格，這有助我們基金經理了解整個投資組合的特性和它的潛在風險。常見的投資風格有「增長」（Growth）、「價值」（Value）、「動量」（Momentum） 、「優質」（Quality）和「周期」（Cyclical）等。

作為基金經理，經常聽到客戶或者銷售同事問某個股市值得買嗎？今日木木就跟大家說「市場隱含股權風險溢價」（Market Implied Equity Risk Premium），讓大家有個基本了解，自己都可以做些簡單分析。

股權風險溢價是投資者持有風險資產所得的額外回報，市場隱含（Market Implied）的意思即是指從指數現時市場價格下計算出來的。它是投資銀行的股票策略師分析股市時常用的工具，不同的策略師所用的算法會有點出入，所以大家不必太介意各人用的指標有輕微出入，最重要留意的是在同一算法下，該股權風險溢價的趨勢和它現時處於過去歷史上哪一個百分位數，而不是它的實際數值。